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技術(shù)最前線 | 毛發(fā)生意持續(xù)火熱,大麥植發(fā)遞表擬赴港上市

擁有一頭濃密秀發(fā)是多數(shù)愛美人士的心愿 。 近年來 , 脫發(fā)問題備受關(guān)注 , 與之相關(guān)的話題頻頻沖上網(wǎng)絡(luò)熱搜 。 目前 , 我國已有超過2.5億人正在遭受脫發(fā)問題的困擾 , 30歲前的脫發(fā)比例高達(dá)84% , 固發(fā)、養(yǎng)發(fā)等需求潛力也被逐漸激發(fā) , 與之相關(guān)的下游服務(wù)公司也隨之發(fā)展壯大 。
6月29日 , 大麥植發(fā)醫(yī)療(深圳)集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱「大麥植發(fā)」或公司)向港交所正式遞交A1招股書 , 尋求香港上市 , 中信建投國際為獨(dú)家保薦人 。 招股書顯示 , 募資資金將主要用于4個(gè)方面:繼續(xù)擴(kuò)大公司的運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)、繼續(xù)促進(jìn)產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新、繼續(xù)投資于研究及開發(fā)、推進(jìn)醫(yī)療服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 。
關(guān)于大麥植發(fā) , 36氪曾詳細(xì)報(bào)道 , 它定位于中高端毛發(fā)診療醫(yī)療集團(tuán) , 涉及問診及診斷、微針植發(fā)、固發(fā)及養(yǎng)發(fā)全周期毛發(fā)診療服務(wù) , 其特色在于“微針植發(fā)”技術(shù)服務(wù) 。 根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告 , 按收入計(jì) , 公司是中國一線城市中市場(chǎng)份額最高(2021年的數(shù)據(jù)為5.2%)的毛發(fā)診療服務(wù)集團(tuán) 。 招股書顯示 , 于2019年、2020年及2021年 , 公司的總收入分別為7.472億元、7.644億元及10.21億元人民幣;同期 , 毛利分別為5.963億元、5.803億元及7.24億元人民幣 , 毛利率持續(xù)超過70% 。
毛發(fā)診療在過去數(shù)年快速增長 , 其市場(chǎng)規(guī)模由 2016 年的人民幣 83 億元增加至 2021 年的人民幣 238 億元 , 復(fù)合年增長率為 23.5% , 預(yù)計(jì)將以 24.5%的復(fù)合年增長率增長 , 到 2026 年將達(dá)到人民幣 712 億元 。
目前中國的植發(fā)市場(chǎng)主要是毛囊單位抽取(“FUE”)植發(fā)技術(shù) , 通常涉及三個(gè)步驟 , 包括毛囊單位抽取、使用 1.0 至 1.5毫米的寶石刀在頭皮上開切口 , 及使用鑷子將切口撐開以植入種植物;2006 年 , 微針植發(fā)技術(shù)由集團(tuán)創(chuàng)始人李興東引入中國 , 并不斷發(fā)展和升級(jí) , 現(xiàn)通過使用 0.6 至 1.0 毫米的種植筆 , 微針植發(fā)手術(shù)可保護(hù)毛囊、縮小創(chuàng)口并加快術(shù)后康復(fù)過程 。據(jù)李興東此前接受36氪采訪時(shí)透露 , 目前其它機(jī)構(gòu)在微針植發(fā)技術(shù)上普遍應(yīng)用較少 , 大麥微針已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了普及 。
截至目前 , 大麥植發(fā)已建成了一個(gè)全國性的植發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò) , 覆蓋33家醫(yī)療機(jī)構(gòu) , 另有4家服務(wù)機(jī)構(gòu)在建;此外 , 公司已于2022年1月獲得了毛發(fā)診療互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的服務(wù)許可證 , 為后續(xù)實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)做準(zhǔn)備 。
大麥植發(fā)IPO背后是中國植發(fā)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模迅速增長 。 而高昂的植發(fā)價(jià)格、可觀的毛利率、體量龐大的潛在植發(fā)需求是這個(gè)繁榮賽道的締造者 。
根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告 , 從2016年的人民幣62億元增長至2021年的人民幣173億元 , 復(fù)合年增長率為22.8% , 預(yù)計(jì)將按復(fù)合年增長率 22.1%增長 , 到 2026 年將達(dá)至人民幣 470 億元;此外 , 植發(fā)服務(wù)的市場(chǎng)滲透率由 2016 年的 0.14%上升至 2021 年的 0.25% , 并預(yù)計(jì)于 2026 年將進(jìn)一步達(dá) 0.47% 。
在對(duì)方“刺激”下 , 近幾年各個(gè)植發(fā)玩家紛紛邁向IPO之路 。 2021年 , 雍禾醫(yī)療成功登陸港交所上市 , 如今大麥植發(fā)接過了IPO接力棒 , 毛發(fā)生意可謂“真香” 。
但值得關(guān)注的是 , 行業(yè)火爆背后 , 實(shí)際凈利潤卻并不高 。 有機(jī)構(gòu)曾估算 , 植發(fā)的平均客單價(jià)為3-7萬——植發(fā)價(jià)格為每單位十元起 , 一般植發(fā)手術(shù)需要提取的毛囊單位數(shù)量大多都是以千計(jì) 。 其背后的成本包括營銷費(fèi)用(15%-40%)、人員費(fèi)用(20%-40%)、房租水電(10%) , 最終實(shí)際凈利潤不到10% 。
營銷成本為何居高不下?究其原因:其一 , 植發(fā)和隆胸類整形手術(shù)相似 , 幾乎是“一錘子買賣” , 用戶沒有復(fù)購需求 , 且擁有較低分享欲望 , 較難建立品牌認(rèn)知 , 機(jī)構(gòu)需要不停的開發(fā)新客源 。 其二 , 行業(yè)缺少技術(shù)變更 , 導(dǎo)致各家差異化程度低 , 無論在獲客來源、治療效果方面 , 導(dǎo)致投放費(fèi)用高居不下;其三 , 行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè) , 只能通過增加醫(yī)生和護(hù)士數(shù)量來提高收入 。

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