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股票中的現(xiàn)金流是指哪個指標(biāo)?

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【股票中的現(xiàn)金流是指哪個指標(biāo)?】

股票中的現(xiàn)金流是指哪個指標(biāo)?

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1、每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是每股現(xiàn)金流量的主要組成部分 ， 根據(jù)現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金來源的不同 ， 每股現(xiàn)金流量又可分為經(jīng)營活動中、投資活動中和融資活動中的每股現(xiàn)金流量 。考慮到投資活動和融資活動并非我國絕大部分上市公司的主營業(yè)務(wù) ， 這里我們選取每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量作為評價指標(biāo) 。每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù) 。該指標(biāo)從現(xiàn)金流量角度反映了每股普通股的產(chǎn)出效率與分配水平的綜合指標(biāo) 。需要指出的是 ， 單期財務(wù)比率是無法充分反映處于動態(tài)之中的企業(yè)狀況的 。因此 ， 一方面 ， 要將公司每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與同行業(yè)的平均每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量或相似公司的每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量進行比較；另一方面 ， 還應(yīng)當(dāng)將公司各年的每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量按時間先后進行比較 ， 在一定程度上了解每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的變動趨勢 ， 掌握每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變動的主要原因 。同時還應(yīng)當(dāng)考慮公司所處的發(fā)展階段 ， 并充分利用報表以外的各種相關(guān)資料進行分析 ， 才能更恰當(dāng)?shù)卦u價公司的每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量水平 。2、營業(yè)收入收現(xiàn)率營業(yè)收入收現(xiàn)率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營業(yè)收入 ， 如果一段時間以來該指標(biāo)穩(wěn)定在1左右 ， 說明在這一時間段企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與企業(yè)的營業(yè)收入保持著一個合理的動態(tài)關(guān)系 。如果該指標(biāo)長期保持在1左右 ， 在銷售量沒有較大變化的情況下說明企業(yè)的應(yīng)收賬款管理較為成功 ， 不存在大量的應(yīng)收賬款 ， 表明企業(yè)能夠及時收回現(xiàn)金從而保證生產(chǎn)經(jīng)營的順利進行 ， 因而收益質(zhì)量較高 。此外 ， 分析該指標(biāo)時 ， 還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中應(yīng)收賬款及營業(yè)收入的變化趨勢 ， 鑒別該指標(biāo)大于1時 ， 是否是由于企業(yè)近年來銷售萎縮、以前年度的應(yīng)收賬款得到收回而形成的 。在該公式總因營業(yè)收入不在上市公司披露的報表中公布 ， 故該指標(biāo)無法直接獲得 ， 在研究中 ， 我們可以借鑒關(guān)聯(lián)方交易中關(guān)聯(lián)方利潤的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn) ， 假定企業(yè)在其他業(yè)務(wù)經(jīng)營活動中的獲利率均為20% ， 從而以其他業(yè)務(wù)利潤的5倍作為其他業(yè)務(wù)收入額來計算企業(yè)的營業(yè)收入 。3、現(xiàn)金流量充足率現(xiàn)金流量充足率=當(dāng)期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/當(dāng)期負(fù)債償還額 當(dāng)期投資活動現(xiàn)金流量 當(dāng)期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 股利支付額 ?，F(xiàn)金流量充足率計算公式中的各項目以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ) ， 其數(shù)值均取之于現(xiàn)金流量表中的相關(guān)項目 。該指標(biāo)綜合反映企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上收益質(zhì)量的高低 。及時償還到期的債務(wù)是企業(yè)維持良好信譽的基本條件 ， 這同時也是企業(yè)保持后續(xù)融資能力以及避免被債權(quán)人起訴、要求破產(chǎn)清算的必然措施 。企業(yè)競爭力的增強有賴于生產(chǎn)規(guī)模的擴大和先進技術(shù)的引進 ， 因此企業(yè)必須保證有適量的資金注入到生產(chǎn)資本和人力資本上 。此外 ， 股利分配的穩(wěn)定增長則有利于增強權(quán)益資本的穩(wěn)定性 。所有這些都有賴于穩(wěn)定而持續(xù)的現(xiàn)金流入 ， 因此在保證這些支出的基礎(chǔ)上 ， 現(xiàn)金流量充足率如果能保持在1左右 ， 則表明企業(yè)的收益質(zhì)量較好；反之 ， 如果顯著低于1 ， 表明企業(yè)缺乏充足的現(xiàn)金維持其必要的日常支出 ， 說明收益質(zhì)量較差 。但是 ， 該指標(biāo)并非越高越好 ， 當(dāng)該指標(biāo)顯著大于1時 ， 說明企業(yè)有大量的閑置現(xiàn)金找不到合適的投資方向 。4、自由現(xiàn)金流量指標(biāo)自由現(xiàn)金流量是公司在充分考慮了持續(xù)經(jīng)營和必要的投資增長對現(xiàn)金的要求后 ， 可用于對債權(quán)人還本付息和向股東分配現(xiàn)金股利后的剩余現(xiàn)金流量 。對于自由現(xiàn)金流量的稱謂很多 ， 有超額現(xiàn)金流量、多余現(xiàn)金流量、可分配現(xiàn)金流量等 。雖然目前理論界對自由現(xiàn)金流量的內(nèi)涵存在多種觀點 ， 但有一個共同之處 ， 即都認(rèn)為自由現(xiàn)金流量產(chǎn)生于正常的經(jīng)營活動 ， 并考慮了維持持續(xù)經(jīng)營所需現(xiàn)金流量的要求 。自由現(xiàn)金流量可以在維持現(xiàn)有增長的前提下提高公司的競爭力 ， 對于公司的財務(wù)管理工作具有相當(dāng)重要的意義 。由于對自由現(xiàn)金流量具體內(nèi)涵有不同的認(rèn)識 ， 自由現(xiàn)金流量的計算形式也各有不同 ?？夏崴?。漢克爾認(rèn)為 自由現(xiàn)金流量概念的不同決定了自由現(xiàn)金流量計算方式的差異 ， 沒有一個分析師可以運用現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)計算出精確的自由現(xiàn)金流量 ， 只能大致預(yù)測自由現(xiàn)金流量 。確實因數(shù)據(jù)采集的影響 ， 一些看似精確的公式并沒有太大的實用價值 ， 這里 ， 選取英國倫敦城市大學(xué)商學(xué)院的P 。S薩德沙納姆教授在其所著的兼并與收購一書中提出的自由現(xiàn)金流量的定義是 投資現(xiàn)金流出的稅后的運營現(xiàn)金流量凈值稱之為自由現(xiàn)金流量 。根據(jù)薩德沙納姆教授的定義 自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-資本性支出-營運資本增加額 。用自由現(xiàn)金流量指標(biāo)評價上市公司的收益質(zhì)量克服了會計利潤的不足 。首先 ， 針對企業(yè)可利用增加投資收益等非營業(yè)活動操縱會計利潤的缺陷 ， 自由現(xiàn)金流量認(rèn)為 ， 只有在其持續(xù)的、主要的或核心的業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的營業(yè)利潤才是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的源泉 ， 而所有因非正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的非經(jīng)常性收益不計入自由現(xiàn)金流量的 。其次 ， 會計利潤是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的 ， 而自由現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實現(xiàn)制確定的 。正因為在會計上不以款項是否收付作為確認(rèn)收入和費用的依據(jù) ， 利潤才會有較大的操縱空間 ， 而自由現(xiàn)金流量是以是否收到或支付現(xiàn)金為依據(jù) ， 對它來說大部分粉飾利潤的手法不起作用 。利用該指標(biāo)較強的盈利識別能力可以較好地反映出上市公司的收益質(zhì)量 。

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